Como usar o long short por cointegração na QuantGO

O long short por cointegração ajuda a investigar pares de ativos que, apesar
de oscilarem individualmente, mantiveram uma relação estatística de equilíbrio
ao longo de determinado período. Este tutorial mostra como usar o cockpit para
encontrar, comparar e simular um par.

Aviso importante: este material é educacional e não é recomendação,
indicação ou solicitação de compra ou venda. Cointegração, ADF, correlação,
simulações e resultados históricos não garantem resultados futuros. Toda
decisão, inclusive o tamanho da posição e a definição de perdas, é de
responsabilidade do investidor.

1. A lógica da estratégia

Em uma operação long short, o investidor compra um ativo e vende outro. A
hipótese não é que o mercado inteiro subirá ou cairá, mas que a diferença
estatística entre os dois ativos poderá voltar a um comportamento histórico.

A cointegração é diferente de simplesmente observar correlação. Correlação
mede se duas séries se movimentaram na mesma direção em determinado intervalo.
Cointegração procura uma relação mais estável entre elas, na qual o resíduo ou
spread tenha tendência de retornar à média. Essa relação pode deixar de
existir, portanto deve ser reavaliada continuamente.

2. Abrindo o cockpit

Acesse o módulo de cointegração e abra o cockpit. Na área Busca, crie o
seu próprio filtro em Novo Filtro, salve-o e selecione-o no combo. O filtro
ALL mostrado nas capturas é apenas um exemplo já existente nesta conta; ele
não é obrigatório e não precisa aparecer em outra conta.

Figura 1. Os nomes exibidos variam conforme os filtros salvos na conta. Para
seguir o tutorial, crie e salve seu próprio filtro.

Depois de selecionar o filtro, aguarde o carregamento dos resultados. Os dados
são uma fotografia da análise no momento da consulta; use Atualizar quando
precisar conferir a informação mais recente.

3. Como ler a tabela de resultados

Figura 2. Exemplo de resultados carregados com ALL; os valores são apenas
uma ilustração da tela capturada em 3 de setembro de 2026. Na prática,
selecione o filtro que você criou.

Não há uma coluna que, sozinha, transforme um par em oportunidade. Comece por
relações que façam sentido economicamente, depois confira a consistência
estatística e, por fim, a viabilidade financeira e operacional.

4. Abrindo um resultado e favoritando

Clique na linha ou na seta à direita de um resultado para expandi-lo. A área
expandida mostra várias janelas de análise do mesmo par. A estrela ao lado do
par serve para favoritar ou remover dos favoritos. Favoritar não altera a
operação nem melhora os indicadores: apenas ajuda a montar uma lista de
acompanhamento e permite filtrar pares favoritos depois.

Figura 3. Exemplo de um par expandido. A estrela é um recurso de organização,
não um sinal automático de entrada.

No exemplo capturado, o par aparece como YDUQ3 / COGN3, com regressão
aritmética e período selecionado de 240. Esses valores não são recomendação;
eles apenas demonstram onde cada informação aparece.

5. Indicadores do detalhe

O quadro detalhado apresenta uma linha para cada período analisado. Observe o
conjunto, e não apenas a linha com o maior percentual.

No exemplo, a janela de 240 apresenta ADF de 99%, beta de 2,37, rotação de
beta de 2,89%, 2,19 desvios, correlação de 62,11% e meia-vida de 12 dias. A
leitura responsável é: há um conjunto de evidências para investigar, não uma
ordem pronta para executar.

6. Estimando a operação

Na área de estimativa, informe ou revise os parâmetros e use Estimar. A
tela apresenta a direção das pernas e calcula quantidades e valores de
referência.

Uma boa estimativa relaciona o desvio escolhido, o beta, a proporção
financeira, a margem e a liquidez. Não ajuste a quantidade apenas para fazer o
resultado esperado parecer maior.

7. Entrada, modal e simulação

Antes de usar Entrar, revise as duas pernas, preços, quantidades, margem,
custos e direção. O modal de entrada reúne os dados necessários para registrar
a operação, como ativos, tipo de cada perna, preços, quantidades e parâmetros
de acompanhamento. Confira cada valor com a ordem que será enviada à
corretora. Abrir o modal ou salvar uma análise não substitui a validação de
risco e execução.

Use Simular para estudar o comportamento do par sem enviar uma ordem real.
A simulação pode mostrar referências como gain, loss, margem, volume, custo
estimado, valores financeiros das pernas e ratios de entrada, gain e loss.
Compare esses dados com seu plano e altere as hipóteses para entender a
sensibilidade do resultado.

Simulação não é resultado realizado. Ela pode não reproduzir fila, slippage,
liquidez, aluguel, custos variáveis, falha de execução ou o rompimento da
relação entre os ativos.

8. Como observar o Beta Rotation

O Beta Rotation acompanha como o beta se deslocou ao longo do tempo. No
detalhe do par, alterne para Beta Rotation e observe a série, a variação e
as referências de volatilidade.

Relacione o gráfico com:

• a variação do beta entre as janelas;
• a volatilidade percentual da rotação;
• a estabilidade do ADF e da correlação;
• a meia-vida e a quantidade de desvios;
• a liquidez, margem e custo das duas pernas.

Uma rotação muito intensa pode dificultar o dimensionamento, pois o beta usado
na entrada pode deixar de representar a relação atual. Uma rotação baixa não
garante convergência. Use o indicador para questionar a estabilidade da tese,
não como gatilho isolado de compra ou venda.

9. Configurando os filtros

Abra Novo Filtro para combinar critérios e salvar uma pesquisa. Os campos
da janela são:

Figura 4. Campos disponíveis para criar uma busca personalizada. Feche o
aviso de feedback e o aviso de conformidade antes de capturar telas para
documentação.

Nome do Filtro

Nome interno para reconhecer a combinação salva. Use algo objetivo, como
Pares líquidos - meia vida curta, sem transformar o nome em promessa de
resultado.

Seleção de Spots

• Dependente: escolhe o ativo tratado como dependente na regressão.
• Independente: escolhe o ativo usado como referência da regressão.
• Regressão: escolhe o tipo de regressão disponível para a análise.

Filtros de Cointegração

• Qtd. Períodos ADF: define quantos períodos ou janelas devem ser
  considerados na seleção baseada em ADF.
• Cointegrado: restringe o resultado conforme a configuração de relação
  cointegrada disponível na tela.
• ADF >= 99%, 95% e 90%: seleciona os níveis mínimos de aceitação que
  devem aparecer nos resultados. Marcar mais de um nível amplia a combinação
  de resultados; leia o comportamento de cada janela depois.

Filtros Financeiros

• Financeiro Mínimo: elimina pares abaixo do valor financeiro mínimo
  escolhido.
• Financeiro Máximo: elimina pares acima do limite financeiro definido.
• Meia Vida (dias): limita a pesquisa a relações cujo tempo estimado de
  retorno esteja dentro do valor informado.
• Min. Desvio Padrão: exige um afastamento mínimo do resíduo em desvios
  para que o par seja listado.

Filtros Avançados

• % Vol. Beta Rotation <=: limita a volatilidade máxima observada na
  rotação do beta.
• Dickey Fuller: prioriza os resultados com a configuração de Dickey-Fuller
  selecionada pelo sistema.
• Apenas pares favoritos: mostra somente os pares que você marcou com a
  estrela.

Use Limpar para remover os valores preenchidos, Salvar e Buscar para
guardar o filtro e pesquisar com ele, ou Buscar para pesquisar sem salvar
uma nova configuração.

10. Checklist antes de considerar uma operação

1. A relação econômica entre os ativos ainda faz sentido?
2. O ADF permanece consistente em mais de uma janela?
3. A meia-vida cabe no horizonte e no custo da operação?
4. O beta e a rotação estão estáveis o suficiente para dimensionar as pernas?
5. A correlação apoia a leitura sem substituir a cointegração?
6. O desvio de entrada é suficiente para compensar custos e risco?
7. O gain, o loss, a margem e a quantidade foram definidos antes da entrada?
8. Há liquidez, disponibilidade para venda e capacidade de executar as duas
   pernas?
9. O cenário de rompimento da relação foi considerado?

Se qualquer resposta for negativa, interrompa a triagem e reavalie. O cockpit
organiza dados e cálculos; ele não elimina risco de mercado, liquidez,
execução, alavancagem, aluguel, custos ou mudança de regime.

Conclusão

O fluxo recomendado é: criar e selecionar seu filtro, comparar os pares,
expandir o resultado, favoritar os que merecem acompanhamento, revisar os
indicadores, estimar quantidades, simular cenários e só então avaliar uma
eventual entrada.
O objetivo é tomar decisões mais informadas, nunca transformar um indicador
estatístico em garantia de resultado.